キーエンス・コーポレーション（東証：6861）に安く入るのは難しいかもしれない

キーエンス（東証:6861）の株価収益率（PER）は48倍で、PER14倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

最近のキーエンスは、他の企業に比べて収益が伸び悩んでおり、有利な状況にはない。 PERが高いのは、投資家が業績不振が顕著に改善すると考えているためである可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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キーエンスの成長トレンドは？

キーエンスのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくなかったにもかかわらず、EPSが全体で87％上昇するという素晴らしい結果を残している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.2％を大幅に上回る。

これを考慮すれば、キーエンスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

キーエンスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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