アズビル (東証:6845) の有望な収益はソフトな基盤の上にある可能性

先週のアズビル株式会社（東証：6845）の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家を圧倒するものであった。 私たちは少し調べてみたが、いくつかの憂慮すべき根本的な問題を発見した。

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異常項目の利益への影響

アズビルの利益を法定数値を超えて理解したい人にとって、過去12ヶ月間に29億円相当の異常項目によって法定利益が増加したことに注目することが重要である。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多い。 そして、このような押し上げ効果が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 もしアズビルがこのような貢献を繰り返さないのであれば、他のすべての条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

アズビルの利益パフォーマンスに関する当社の見解

アズビルの法定利益は、多額の特別項目があるため、継続的な生産性を正確に読み取ることはできないと考える。 このため、アズビルの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも株主は、過去3年間のEPSが年率60%成長していることから、いくらかの慰めを得ることができる。 もちろん、アズビルの収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮できる。 アズビルをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 当社の分析では、アズビルに2つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を示しており、投資前にそれらをご覧になることを強くお勧めする。

このノートでは、アズビルの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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