コニカミノルタ（東証：4902）の株価は、先月だけで43％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が46％上昇しているのは心強い。
これだけ株価が急騰しても、コニカミノルタのPERは0.3倍であり、日本のハイテク業界のPERの中央値も0.7倍近くであるため、無関心に感じるのも無理はない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
コニカミノルタの最近の業績は？
コニカミノルタの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様です。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの緩やかな収益パフォーマンスが続くと考えているからだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。
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コニカミノルタのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度であるべきという前提があります。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は3.3％の価値ある増加を記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で29％の増収となっている。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は年率1.6％減となり、マイナス領域に向かっている。 他の業界では年率2.8％の成長が見込まれているのだから、これはあまり良いことではない。
この情報により、コニカミノルタが業界と比較してかなり似たP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、コニカミノルタの事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 もしP/Sがマイナス成長見通しに沿った水準まで下落すれば、これらの株主は将来的に失望を味わうことになる可能性が高い。
コニカミノルタのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価は大幅に上昇し、コニカミノルタのP/Sは業界の中央値の範囲内に戻っている。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
コニカミノルタのアナリスト予想をチェックしたところ、収益が縮小する見通しであるため、PERは予想ほど下がっていないことがわかった。 この点を考慮すると、収益減少が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは考えにくいため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しを考慮すれば、P/Sは潜在的投資家が株価にプレミアムを支払っている可能性を示しているように思われる。
コニカミノルタのパレードに水を差すようなことはしたくないが、コニカミノルタの2つの警告サイン（1つは気になる！）も見つけた。
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