フューチャー・イノベーショングループ（東証：4392）の株主は、株価が今月40％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮していることだろう。 さらに振り返ってみると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の21％の上昇も悪くない。
株価が急騰しているため、PER（株価収益率）67.8倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
例を挙げると、フューチャー・イノベーション・グループの業績はここ1年で悪化している。 今後1年間、同社が他の多くの企業を凌駕することを多くの人が期待しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Future Innovation Groupのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけだ。
昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は73％も減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計74％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。
この中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。
これを考慮すると、フューチャー・イノベーション・グループのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやらこの会社の投資家の多くは、ここ最近が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
Future Innovation GroupのPERから何がわかるか？
フューチャー・イノベーション・グループの株価は最近、勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
フューチャー・イノベーション・グループを調査したところ、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほどには高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになった未来創生グループの4つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を知っておこう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.