バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、TDCソフト株式会社（東証：4687）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けるべく開発されている。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
TDC SOFTの純負債は？
下記の通り、2024年12月末の有利子負債は10億5,000万円で、1年前の9億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、貸借対照表では147億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは136億円となる。
東証ソフトのバランスシートはどの程度強固か？
直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が61.3億円、12ヶ月超の負債が5.83億円ある。 これと相殺すると、現金が147億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権が62億3000万円ある。 つまり、負債総額より流動資産の方が142億円多い。
貸借対照表上の流動性に余裕があることは、保守的な負債管理を示唆している。 短期的な流動性は十分確保されており、借入先との関係も問題ないと思われる。 端的に言えば、TDC SOFTはネットキャッシュを誇っており、負債負担は大きくないと言える！
それに加えて、TDC SOFTがEBITを35％押し上げたことで、将来の債務返済の見通しが立ったことも報告しておきたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、TDC SOFTが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 だから、あなたが将来に焦点を当てている場合は、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 TDC SOFTの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間で、TDC SOFTはEBITの56％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷厳なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。
まとめ
企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、TDCソフトは136億円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は35％であった。 従って、TDC SOFTの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 例えば、TDC SOFTに投資する前に注意すべき警告を1つ発見した。
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