HIMACS(東証:4299)の保守的な会計が軟調な収益を説明するかもしれない

先週のHIMACS, Ltd.（東証：4299）の冴えない決算報告に、株主は無関心な様子だった。 当社の分析によれば、利益は軟調だが、事業の基盤は強固である。

HIMACSの最新分析を見る

HIMACSの業績を詳しく見る

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの1年間で、HIMACSの発生比率は-0.14であった。 これは、同社のフリー・キャッシュ・フローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 つまり、同社は当期中に14億円のフリー・キャッシュ・フローを生み出し、11.8億円の報告利益を凌駕した。 HIMACSのフリーキャッシュフローは昨年より減少しており、生分解性のない風船のようで残念だ。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、HIMACSのバランスシート分析が表示される。

HIMACSの利益パフォーマンスに関する我々の見解

上述したように、HIMACSの利益に対するフリーキャッシュフローは申し分ない。 この観察に基づけば、HIMACSの法定利益は、実際にはその潜在的利益を過小評価している可能性が高いと考えられる！ その上、一株当たり利益は過去3年間、年率29％で成長している。 もちろん、HIMACSの収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮できる。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 シンプリー・ウォールストリートでは、HIMACSに1つの警告サインを見つけた。

このメモでは、HIMACSの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。