スパイダープラス（東証：4192）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、スパイダープラス・アンド・カンパニー（東証：4192）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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スパイダープラスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月時点の有利子負債は4億9,980万円で、1年前の4億4,200万円から増加している。 しかし、それを相殺する28.5億円のキャッシュがあり、23.5億円のネットキャッシュがあることになる。

スパイダープラスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が10億2,000万円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が1億9,400万円となっている。 一方、現金は28億5,000万円、1年以内に期限の到来する債権は4億6,970万円。 流動資産は負債を21億円上回る。

この黒字は、スパイダープラスのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡単に言えば、スパイダープラスが負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、スパイダープラスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まります。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

スパイダープラスの12ヶ月間の売上高は32億円で、29％の増益となった。 株主はおそらく、スパイダープラスが利益を上げられるよう祈っていることだろう。

スパイダープラスのリスクは？

その性質上、赤字の会社は長い間黒字の会社よりもリスクが高い。 そして、スパイダープラスは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に4億1,400万円のキャッシュを使い果たし、4億6,300万円の損失を出した。 しかし、救いは貸借対照表にある23億5000万円の資金だ。 この資金があれば、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けることができる。 スパイダープラスは昨年、非常に堅調な収益成長を遂げ、黒字化への道を歩んでいる。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 スパイダープラスには注意すべき2つの警告 サインがある。

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