アピア・グループ(東証:4180) の株価は先月、26％の上昇を記録し、非常に好調だった。 悪いニュースは、過去30日間で株価が回復した後でも、株主は昨年比で約4.0％水面下にいることだ。
日本のソフトウェア業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）2倍を下回っている中、PER5.4倍のアピア・グループは研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
アピエグループのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
アピエグループは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な収益が続くと多くの人が期待しているようで、P/Sが上昇している。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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アピエ・グループのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに34％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計188％の収益成長も達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。
現在、同社をフォローしている6人のアナリストによれば、今後3年間、収益は毎年24％上昇すると予想されている。 一方、他の業界は年率13％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
この点を考慮すれば、アピア・グループのP/Sが同業他社と比較して高い理由を理解するのは難しくない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
アピエ・グループのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
アピエ・グループの株価は最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げている。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値の尺度としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
アピア・グループが高いP/Sを維持しているのは、予想される収益成長率が他のソフトウェア業界よりも高いからだ。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
意見がまとまる前に、アピア・グループに注意すべき2つの警告サインを発見した（1つはちょっと不愉快！）。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.