コムチュア・コーポレーション（東証：3844）の株価25％上昇は何を物語っているのか？

コムチュア株式会社（東証：3844）の株主は、株価が25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で16％下落しているからだ。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近、コムチュアと市場の収益成長に大きな違いは見られない。 可能性の一つは、投資家がこの控えめな業績が加速すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERに成長は見合うか？

コムチュアのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は11％の価値ある増加を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で35％という素晴らしい伸びを記録している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後3年間は年率10％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予想に近い。

このような情報から、コムチュアが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

コムチュアのPERに関する結論

コムチュアの株価は大きく上昇したため、PERはかなり高い水準にある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

コムチュアのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、予想ほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 コムチュアの場合、2つの注意すべき兆候を 発見した。

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