インカム投資家は配当落ち前にコムチュア株式会社（東証：3844）に注目すべきか？

コムチュア株式会社（東証:3844）の配当金目当ての買いを期待している読者は、間もなく配当落ち日を迎えるので、すぐに行動を起こす必要がある。 通常、配当落ち日は基準日の1営業日前であり、会社が配当金を受け取る株主を決定する日である。 配当落ち日は、株式が売買されるたびに、決済に少なくとも2営業日かかるため、重要な意味を持つ。 つまり、2月28日に支払われる配当金を受け取るには、12月27日までにコムチュアの株を購入する必要がある。

同社の配当金は1株当たり12円で、1株当たり48円だった昨年12ヶ月に続くものだ。 昨年の配当金総額の推移を見ると、コムチュアの配当利回りは現在の株価2300円に対して2.1%となっている。 配当金は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、配当金が支払われ続ける場合に限られる。 そのため、読者は常にコムチュアが増配できているか、減配の可能性があるかをチェックする必要がある。

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配当は通常、企業の利益から支払われるため、企業が稼いだ以上の配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 コムチュアの配当性向は税引き後利益の23％と低く、保守的だ。 しかし、キャッシュフローは通常、配当の持続可能性を評価する上で利益よりも重要である。 コムチュアが昨年支払ったフリー・キャッシュ・フローは、正確には138％であり、これは懸念すべき高さである。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候のひとつとなり得るからだ。

コムチュアは貸借対照表に多額のネット・キャッシュを保有しており、同社がその気になれば、一時的に多額の配当を賄うことができる。 それでも、賢明な投資家は、事業から生み出される現金と利益と比較して配当を評価する方が良いことを知っている。バランスシートの現金から配当金を支払うことは、長期的に持続可能ではない。

コムチュアは利益計上額よりも配当額を少なくしたが、残念なことに配当を賄うだけの現金は生み出せなかった。 キャッシュは王様と言われるように、もしコムチュアがキャッシュフローで十分にカバーできない配当を繰り返すようであれば、これは警告のサインだと考える。

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収益と配当は成長しているか？

一株当たりの収益が改善している場合、配当金を増やすのは簡単だからだ。 投資家は配当が大好きなので、業績が悪化して配当が減額されれば、その銘柄は同時に大きく売られることになる。 読者にとって幸いなことに、コムチュアの1株当たり利益は過去5年間、年率10％で伸びている。 利益はそれなりに伸びているが、配当金支払いが過去1年間で同社のキャッシュフローの大半を消費してしまったことが懸念される。

多くの投資家は、配当金の支払額が経年でどれだけ変化したかを評価することで、企業の配当パフォーマンスを評価する。 10年前のデータ開始以来、コムチュアは年平均約22％増配している。 一株当たり利益が数年にわたり急成長し、それに伴って一株当たり配当金が増加しているのは素晴らしいことだ。

最後に

コムチュアは配当金支払いを維持するために必要なものを持っているだろうか？ 我々は、コムチュアが一株当たり利益を順調に伸ばし、利益の大半を事業に再投資していることを高く評価している。しかし、キャッシュフロー配当性向の高さには懸念がある。 まとめると、コムチュアはこの分析では問題なさそうだ。

配当金だけを目当てにコムチュアに投資するのは魅力的だが、常にリスクを念頭に置くべきだ。 そのために、コムチュアに見られる3つの警告サイン （1つは深刻な可能性がある）を学ぶべきである。

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