m-upホールディングス（東証：3661）の株価は29％後退、しかし決算は投資家の注目を逃れていない

エムアップ・ホールディングス（東証：3661）の株主は、株価が29％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在11％の株価下落の上に座っている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER24倍のエムアップ・ホールディングスを完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 ただし、PERが高いのには理由があり、それが妥当かどうかはさらに調査が必要である。

ここ最近、業績が非常に好調で、エムアップホールディングスは非常に好調だ。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

そのPERを正当化するためには、エムアップホールディングスは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を36％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPS全体で138％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報によって、なぜエムアップ・ホールディングスが市場と比べてこれほど高いPERで取引されているのかがわかる。 おそらく株主は、今後も市場を出し抜くと信じているものを手放したくないのだろう。

エムアップホールディングスのPERの結論

m-upホールディングスの株価は下がったが、PERはまだ高い。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、m-upの保有銘柄を調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも良好であることから、高PERの要因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

意見をまとめる前に、m-upの保有銘柄について注意すべき1つの警告サインを発見した。

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