株式会社エムアップホールディングス（東証：3661）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は27％上昇し、実に印象的な月となった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で18％という上昇率もかなり妥当だ。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要である。
m-upホールディングスは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
m-upホールディングスのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れたパフォーマンスを発揮する企業の典型的なものであろう。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は36％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で134％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
これは、他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.6％と予想されており、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。
これを考慮すれば、エムアップ・ホールディングスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。
m-upホールディングスのPERから何がわかるか？
m-upホールディングスのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
我々の予想通り、m-upの保有株を調査したところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、PERの高さにつながっていることが判明した。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
意見をまとめる前に、m-upの保有銘柄に注意すべき1つの警告サインを発見した。
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