TIS株式会社（東証：3626）の株価が示唆するリスク

TIS株式会社 （東証：3626）の株価収益率（PER）14.9倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準であると言えなくもない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

TISの収益低下は、平均してある程度の成長を遂げている他の企業と比べて芳しくない。 TISの業績が低迷しているため、PERが低下しているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。

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成長はPERに見合うか？

TISのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、TISの利益は10％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計91％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

現在、同社を担当している10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率3.4％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％よりかなり低い。

この情報により、TISが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

TISは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。

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