東京エレクトロン(TSE:8035)の株価が29%上昇し、投資家はその見通しに満足しているようだ。

東京エレクトロン（TSE:8035）の株価は、先月だけで29％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は130％に達し、投資家は腰を上げ、注目している。

日本企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER46.6倍の東京エレクトロンは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近、市場は業績を伸ばしているが、東京エレクトロンの業績は逆回転している。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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東京エレクトロンの成長は十分か？

東京エレクトロンのようなPERが妥当とされるには、その企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。

直近1年間の業績を振り返ってみると、東京エレクトロンの利益は25％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で67％という素晴らしい伸びを示している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率27％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.9％の成長予測を大幅に上回る。

この情報によって、東京エレクトロンが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

東京エレクトロンのPERの結論

株価の高騰により、東京エレクトロンのPERも急騰している。 株価収益率（PER）だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する現実的な指針にはなる。

予想通り、東京エレクトロンのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに安住している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

さらに、 私たちが東京エレクトロンで見つけたこの 1つの警告サインについても知っておくべきだ。

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