日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を超える中、PER9倍のSCREENホールディングス（東証1部7735）は魅力的な投資対象だ。(PER9倍のSCREENホールディングス（東証7735）は魅力的な投資対象だ。 ただし、PER を額面通りに受け取るのは得策ではない。
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SCREENホールディングスは、ここ数年、業績が他社を上回るペースで伸びている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを押し下げているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
低PERに成長性は見合うか？
SCREENホールディングスのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。
振り返ってみると、昨年は55％増という異例の伸びを記録した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で156％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率3.7％上昇すると予想されている。 市場が年率9.7％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
そのため、SCREENホールディングスのPERが他社を下回っているのは理解できる。 投資家の多くは、将来の成長は限定的と見ており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
SCREENホールディングスのPERから何を学ぶか？
SCREENホールディングスの株価収益率（PER）は、他の市場参加者がSCREENホールディングスについてどのように考えているのかを明らかにするものである。
しかし、SCREENホールディングスのアナリスト予想を見てみると、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっているようだ。 今のところ、株主は低PERを容認している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
あまり水を差したくないが、SCREENホールディングスの注意すべき3つの兆候も見つけた（1つは気になる！）。
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