SCREENホールディングス（東証1部7735）の有利子負債管理は大丈夫？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 つまり、ある銘柄のリスクを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 他の多くの企業と同様、SCREENホールディングス株式会社（東証:7735）も、負債を負っている。(他の多くの企業と同様、SCREENホールディングス株式会社（東証：7735）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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SCREENホールディングスの負債額は？

2024年9月時点の有利子負債は21.9億円で、前年同期の253億円から減少している。 ただし、貸借対照表上では1,999億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは1,977億円となる。

負債の推移

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,562億円、それ以降に返済期限が到来する負債が168億円ある。 一方、現金は1,999億円、1年以内に期限の到来する債権は736億円ある。 つまり、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致している。

つまり、負債と流動資産がほぼ拮抗しており、バランスシートは非常に強固である。 8291億円の資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 簡単に言えば、SCREENホールディングスが負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理できていることを示していると言ってよいだろう。

その上、同社は過去12ヶ月間でEBITを48％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後SCREENホールディングスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの見解を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深い。

最後に、有利子負債の返済にはフリーキャッシュフローが必要であり、会計上の利益だけでは不十分である。 同社は貸借対照表にネットキャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに転換できているかは、有利子負債の必要性や管理能力に影響するため、興味深い。 直近3年間のフリーキャッシュフローはEBITの61%に相当し、フリーキャッシュフローが金利と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ通常の水準である。 これは、フリーキャッシュフローが金利と税金を除いたものであることを考慮すれば、ほぼ通常の水準である。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の気持ちもわかるが、SCREENホールディングスには1,977億円のネットキャッシュがあり、流動資産も負債を上回っている。 また、昨年度のEBIT成長率は48％であった。 では、SCREENホールディングスの負債はリスクなのか。そうとは思えない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 少なくとも1つは無視できないものである 。

そして、これらの兆候を理解することは、投資プロセスの一部であるべきである。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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