フェローテックホールディングス（東証：6890）の株価が36％下落したことを受けて、ポジティブなセンチメントがまだ続いている

フェローテック・ホールディングス（TSE:6890）の株価は先月、36％もの大幅な下落を記録した。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は47％下落した。

日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER5.4倍のフェローテック・ホールディングスは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、このPERがかなり低いのには理由がありそうで、それが妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

フェローテック・ホールディングスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 業績不振が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを押し下げている。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

フェローテック・ホールディングスのPERを正当化するには、市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は50％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを45％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年16％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この点を考慮すると、フェローテック・ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。

最終結論

フェローテック・ホールディングスの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

フェローテック・ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

また、フェローテック・ホールディングスの4つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたことも注目に値する。

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