日本電子マテリアルズ（TSE:6855）の決算に市場は冷ややか、株価を26％押し下げる

一部の株主を悩ませているのは、日本電子材料株式会社（東証：6855）の株価が先月26％も下落したことだ。 それでも、株価が33％上昇したこの1年間を完全に台無しにしたわけではない。

株価は大幅に下落したが、日本の株価収益率（PER）の中央値が約13倍であることを考えると、日本電子マテリアルの株価収益率（PER）13.2倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近の日本電子マテリアルの業績は、他の多くの企業よりも速いペースで上昇しており、日本電子マテリアルにとって有利である。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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日本電子材料に成長はあるか？

日本エレクトロニック・マテリアルズのようなPERを安心して見ることができるのは、企業の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

直近1年間の収益成長率を見てみると、同社は17％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で49％縮小しており、もどかしいことに、まだ追いつくのに苦労している。 というわけで、残念ながら、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたわけではないことを認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト1人の予想では、今後3年間の収益は年率36％成長するはずだ。 市場が年率10％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、日本電子マテリアルが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最終結論

日本電子マテリアルの株価暴落後、そのPERは現在、市場PERの中央値に張り付いている。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言える。

日本電子材料の予想成長率は市場全体よりも高いため、現在予想PERよりも低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

とはいえ、日本電子マテリアルの投資分析には3つの警告サインがあり、そのうちの2つは少々不愉快なものである。

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