インカム投資家は配当落ち前に国際電気株式会社（東証：6525）に注目すべきか？

国際電気株式会社(東証:6525) の配当落ち日は3日後に迫っている。 通常、配当落ち日は基準日の2営業日前である。 配当落ち日が重要なのは、配当金を受け取るためには、株式の取引が基準日より前に決済されている必要があるからだ。 つまり、6月30日に支払われる配当金を受け取るには、3月28日までに国際電気の株を購入する必要がある。

次回の配当金は1株当たり18円。昨年、同社は1株当たり36円の配当を行った。 過去12ヶ月の分配金推移を見ると、現在の株価2803.00円に対して、国際電気の配当利回りは約1.3%となっている。 配当金目当てで購入するのであれば、国際電気の配当金が信頼でき、持続可能かどうかを見極める必要がある。 そこで、配当金がカバーされているか、利益は伸びているかをチェックする必要がある。

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配当金は通常、企業の利益から支払われるため、企業が利益以上の配当金を支払う場合、その配当金は通常、削減されるリスクが高くなる。 国際電気は昨年、利益の21％しか配当していない。これは保守的な低配当であり、不測の事態に備えて余裕を残していると我々は考える。 しかし、配当の評価には利益以上にキャッシュフローが重要である。 過去1年間、同社はフリーキャッシュフローの127％を配当金として支払ったが、これは不快なほど高い。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候の1つとなり得るからだ。

国際電気は、利益計上額よりも少ない配当金しか支払わなかったが、残念ながら配当金を賄うだけのキャッシュを生み出せなかった。 このようなことが繰り返されれば、国際電気の配当維持能力に対するリスクとなるだろう。

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収益と配当は成長しているか？

収益が縮小している企業は、配当の観点からは厄介だ。 投資家は配当が大好きなので、業績が落ちて配当が減ると、同時に株が大きく売られることが予想される。 国際電気の1株利益が過去3年間で年率9.3％減少していることを懸念する理由は、読者の皆さんにはご理解いただけるだろう。 結局のところ、一株当たり利益が減少すれば、配当できるパイの大きさは縮小する。

国際電気は配当を開始してまだ1年しか経っていないため、過去の歴史から洞察することはあまりできない。

最終的な結論

投資家は次の配当のために国際電気を買うべきか？ 国際電気の1株当たり利益は顕著に低下しており、昨年は利益の半分以下しか配当していないにもかかわらず、キャッシュフローに占める配当の割合が高いという不愉快な結果となっている。 国際電気が悪い会社だと考えているわけではないが、こうした特徴が一般的に優れた配当パフォーマンスにつながるわけではない。

しかし、もし国際電気の配当の悪さが気にならないのであれば、この事業のリスクを念頭に置く価値はあるだろう。 例を挙げよう：国際電気の注意すべき1つの兆候を発見した。

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