ロルツェ・コーポレーション（TSE:6323）の27％の株価上昇は何を物語っているのか？

ロルツェ・コーポレーション（TSE:6323）の株価は、すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、過去30日間で27％の上昇を記録し、勢いを増している。 この30日間で、年間上昇率は98％となった。

株価が急騰しているため、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER21.1倍のローツェは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PER が高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

Rorzeは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても芳しくない。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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Rorzeの成長トレンドは？

RorzeのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームする必要があるという前提があります。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは29％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPS成長率は172%に達した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

今後の見通しだが、同社に注目している5人のアナリストの予想では、来年は12％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の成長率11％予想に近い。

これを考慮すると、ローツェのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

RorzeのPERから何を学ぶか？

Rorzeの株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ロルツェのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、予想ほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

とはいえ、 ロルツェは 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。

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