TOWA株式会社（TSE:6315）の株価は、先月だけで35％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、昨年1年間で432％の上昇を記録したのだから、見事としか言いようがない。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
最近、市場は業績を伸ばしているが、TOWAの業績は逆噴射している。 低迷している業績が大幅に回復することを多くの人が期待しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
TOWAの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、TOWAは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに不満の残る32％の減少をもたらした。 それでもEPSは、過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して134％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は66％成長するはずだ。 一方、他の市場は11％しか伸びないと予想しており、魅力に欠けることが目立つ。
これを考慮すれば、TOWAのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
TOWAのPERから何がわかるか？
TOWAの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。
我々の予想通り、TOWAのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 TOWAには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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