株式会社ジェイアイティー（東証：6228）の株価は、過去30日間で27％の大幅軟化となった。(TSE:6228)の株価は、過去30日間で27％もの大幅な軟化を見せ、最近株価が上げた利益の多くを取り戻した。 さらに悪いことに、最近の下落で1年分の利益が帳消しになり、株価は1年前のスタート地点に戻ってしまった。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
ここ数年、J.E.T.の業績は非常に好調である。 PERが高いのは、おそらく投資家が、この好調な収益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
J.E.T.のような急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を32％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で131％増加している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は11％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
このような情報から、J.E.T.が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
株価の大幅な急落は、J.E.T.の非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
J.E.T.が高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測を上回っているためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
パレードに水を差したくはないが、J.E.T.の注意すべき3つの兆候（2つは重大！）も見つけた。
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