ミライアル株式会社（東証：4238）の株価30％急落は何らかのリスクを示唆している可能性

ミライアル株式会社(ミライアル株式会社（東証：4238）の株価は先月、30％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在28％の株価下落に甘んじている。

株価の大幅下落にもかかわらず、ミライアルの株価収益率（PER）13.9倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中位」にあると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

例えば、ミライアルは最近業績が悪化している。 多くの投資家は、ミライアルが今後この不本意な 業績を脱することを期待し、PER の下落を抑えているのかもし れない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

MiraialのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは52％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間のEPSを合計すると38％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

この中期的な収益軌道を、より広い市場の1年後の業績拡大予想9.8％と比較すると、不愉快なものに見える。

このような情報から、ミライアルが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 多くの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

ミライアルは株価の急落により、PERが市場水準に戻った。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

ミライアルは中期的に業績が悪化しているため、現在予想よりも高いPERで取引されている。 この業績が長期的に好感されるとは考えにくいためだ。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この価格を妥当と認めるのは難しい。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ミライアルの注意すべき3つの兆候 を見つけた。

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