サムコ・コーポレーション（東証：3436）の株価は33％後退、しかし決算は投資家の関心を逃れていない

何かが起こるのを待っていたサムコ株式会社（東証：3436）の株主は、先月33％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落の上に座っている。

株価が大幅に下落したとはいえ、PER（株価収益率）21.7倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比べれば、まだまだ売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

サムコは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても見劣りする。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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サムコの成長は十分か？

PERを正当化するためには、サムコは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは70％減と期待外れで、盛り上がるようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で11％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという大きな仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間33％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.4％の成長予測を大幅に上回る。

この情報から、なぜサムコが市場と比べて高いPERで取引されているのかがわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

株価の大幅な急落は、サムコの非常に高いPERを萎ませる効果はほとんどない。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

予想通り、アナリストの業績予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの要因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

次の一歩を踏み出す前に、我々が発見したサムコの3つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）について知っておくべきだろう。

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