アナリストがサムコ・コーポレーション（東証:3436）の年次報告書について財務声明を発表した。

最新の決算を受けて株価は14％高の1,237円。 決算は全体的にややマイナスだったようだ。売上高3,970億円はアナリストの予想通りだったが、法定利益は予想を下回り、1株当たり56.84円と4.8％予想を下回った。 この時期は投資家にとって重要な時期である。というのも、決算短信で企業の業績を把握し、専門家が来年についてどのような予測をしているか、また、事業に対する期待に変化があったかどうかを確認することができるからだ。 そこで、決算後の最新予想を収集し、予想が示唆する来年の見通しを確認した。

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直近の業績を考慮すると、16名のアナリストによる直近のコンセンサスは、2025年の売上高4,156億円である。このコンセンサスが達成されれば、過去12ヶ月間の売上高は4.8%増加することになる。 一株当たり法定利益は同期間に61％減の22.01円になると予想されている。 しかし、アナリストは今回の決算の前に、2025年の売上高を4351億円、一株当たり利益（EPS）を22.49円と予想していた。 今回の決算後、悲観論が頭をもたげ、売上高見通しが弱くなり、一株当たり利益予想も少し落ち込んだのは明らかだ。

アナリストは1,646円の目標株価に大きな変更を加えておらず、今回の格下げが長期的にサムコの評価に影響を与えないことを示唆している。 しかし、コンセンサス・ターゲットは事実上アナリストの目標株価の平均であるため、単一の目標株価に固執することは賢明ではないかもしれない。そのため、投資家の中には、会社のバリュエーションについて意見が分かれていないかどうかを確認するために、予想レンジを見たがる人もいる。 最も楽観的なアナリストの目標株価は2,900円だが、最も悲観的なアナリストは1,100円である。 目標株価の幅がこれほど大きいということは、アナリストはほぼ間違いなく、原事業の結果が大きく異なることに賭けている。 その結果、コンセンサス目標株価を基に意思決定するのは得策ではないかもしれない。

これらの予想値は興味深いものだが、予想値をサムコの過去の業績や同業他社と比較する際には、より大まかなストロークを描くことが有効である。2025年末までの年率4.8%という予測は、過去5年間の年率9.3%の成長を大きく下回っている。 ちなみに、アナリストがカバレッジしている同業他社は、年率8.3%の増収を予測している。 つまり、収益の伸びが鈍化すると予想される一方で、より広い業界全体では、サムコよりも速い成長が見込まれていることは明らかだ。

ボトムライン

最大の懸念は、アナリストが一株当たり利益予想を引き下げたことで、サムコには事業上の逆風が待ち受けている可能性を示唆している。 マイナス面では、売上高予想も下方修正され、業界全体よりも業績が悪化すると予想されている。 コンセンサス目標株価に実質的な変更はなく、このことは事業の本質的価値が最新の予測によって大きな変化を受けたわけではないことを示唆している。

このことを念頭に置いても、投資家が考慮すべきなのは、事業の長期的な軌道の方がはるかに重要だと考える。 私たちは、2027年までのSumcoの予測を行っており、こちらのプラットフォームで無料でご覧いただけます。

また、考慮すべきサムコの3つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたことも注目に値する。

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