ニトリホールディングス（東証:9843）は負債を維持できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ニトリホールディングス（東証1部9843）を見てみよう。(ニトリホールディングス株式会社（東証：9843）は、事業において負債を使用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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ニトリホールディングスの負債とは？

ニトリホールディングスの負債額は、2024年6月時点で1,319億円と、1年前の1,404億円から減少している。 ただし、1,338億円の現金があり、これを相殺すると18.9億円のネットキャッシュとなる。

ニトリホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が2,408億 円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が657億円となっている。 その一方で、現金が1,338億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権が593億円ある。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が1,134億円多い。

もちろん、ニトリホールディングスの時価総額は2.36兆円と巨額であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 ニトリホールディングスは負債を抱えるが、現金も負債より多いので、負債を安全に管理できると確信している。

幸いなことに、ニトリホールディングスは昨年、EBITを6.0％成長させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ニトリホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 もし将来的なことを重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を重視するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ニトリホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間を見ると、ニトリホールディングスは全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

投資家がニトリホールディングスの負債を懸念するのは理解できるが、18.9億円のネットキャッシュを保有している点は安心できる。 その上、直近1年間のEBITは6.0％増加している。 したがって、ニトリホールディングスの負債使途に問題はない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、ニトリホールディングスの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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