ヤマダホールディングス（東証：9831）の株価収益率（PER）12.7倍は、日本のPERの中央値が約15倍であることを考えると、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。
最近、市場は業績を伸ばしているが、ヤマダ・ホールディングスの業績は逆噴射している。 低迷している業績が前向きに強まることを期待する向きが多いため、PERの下落が抑えられているのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少々神経質になっているのかもしれない。
ヤマダホールディングスに成長はあるか？
ヤマダホールディングスがPERを正当化するためには、市場並みの成長が必要だ。
直近1年間の業績を振り返ってみると、ヤマダホールディングスの利益は14％減少している。 過去3年間を見ても、EPSは45％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じているはずだ。
現在、同社を担当している7人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年10％ずつ上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％予想とほぼ同じである。
これを考慮すると、ヤマダホールディングスのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは理解できる。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。
ヤマダホールディングスのPERの結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
ヤマダホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、やはり市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることがわかった。 今のところ、株主は将来の業績にサプライズはないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。
次のステップに進む前に、我々が発見したヤマダホールディングスの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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