ケーズ・ホールディングス (東証:8282) に安く入るのは難しいかもしれない

ケーズホールディングス（東証：8282）の株価収益率（PER）は32.4倍で、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

K'sホールディングスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 低迷している業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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ケーズホールディングスの成長は十分か？

ケーズホールディングスのPERがこれほど急なのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は54％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で73％減少している。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという大きな仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

今後の見通しに目を向けると、同社に注目している6人のアナリストの予測では、今後3年間は年率37％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、ケーズホールディングスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

キーポイント

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、ケーズホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

意見をまとめる前に、ケーズホールディングスの注意すべき3つの兆候を発見した。

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