青山商事(株) (東証:8219)の株価は市場に遅れをとっているが、事業も同様である

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍を超える中、青山商事株式会社（東証：8219）のPER5.8倍は魅力的な投資対象である。(青山商事株式会社（東証：8219）のPERは5.8倍であり、魅力的な投資対象である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

ここ数年、他社を凌駕する業績の伸びを示し、青山商事は比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できる。

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青山商事に成長はあるのか？

青山商事のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

直近1年間の収益成長率を見てみると、136％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前からトータルで見るとほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 つまり、その間の収益の伸びという点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少し、毎年3.0％の減益が見込まれる。 市場が年率9.6％の成長を予測する中、これは残念な結果だ。

そう考えると、青山商事のPERが他社を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行している以上、PERが底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価を圧迫しているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。

案の定、青山商事のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は低PERを容認している。 この状況が改善されない限り、この水準が株価の壁となるだろう。

例えば、 青山商事には3つの警告 サイン（と 無視できない1つ）がある。

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