サンリオ・カンパニー（東証：8136）は容易に負債を負う可能性がある

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、株式会社サンリオ（東証：8136）である。(TSE:8136)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合、ビジネスにとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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サンリオの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年3月現在、サンリオカンパニーの有利子負債は506億円で、1年前より199億円増加している。 しかし、それを相殺する904億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは398億円となっている。

サンリオの負債の状況

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に380億円、それ以降に532億円の債務が発生する。 一方、現金904億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権145億円がある。 つまり、流動資産は負債総額より137億円多い。

つまり、サンリオ・カンパニーのバランスシートは、負債総額と流動資産がほぼ同額であり、非常に強固である。 つまり、7,661億円の同社がキャッシュ不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 簡潔に言えば、サンリオ・カンパニーはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

さらに印象的だったのは、サンリオ・カンパニーのEBITが12ヶ月間で103％伸びたことだ。 この成長により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、サンリオ・カンパニーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 サンリオ・カンパニーは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間で、サンリオ・カンパニーはEBITの81%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のサンリオ・カンパニーの場合、398億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 その上、EBITの81％をフリー・キャッシュフローに転換し、200億円の利益をもたらしている。 では、サンリオ・カンパニーの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 サンリオ・カンパニーは 、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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