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サンリオ株式会社 (TSE:8136) の株価は、このところ非常に良い動きをしている。(TSE:8136)の株価は、先月26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 先月は昨年1年間で108％の大幅上昇を記録した。
これだけ株価が急騰したサンリオ・カンパニーの株価収益率（PER）41.5倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER10倍以下もよくある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
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サンリオ・カンパニーは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
サンリオ・カンパニーの成長は十分か？
サンリオ・カンパニーのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を101％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で2,573%も上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年10.0％の拡大を予想しており、大きな差はない。
これを考慮すると、サンリオ・カンパニーのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
サンリオのPERから何がわかるか？
サンリオ・カンパニーのPERは、ここ1カ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
サンリオ・カンパニーは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 サンリオ・カンパニーの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。
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