投資家がIDOM (TSE:7599)の株を30%隠す

IDOM Inc.(東証:7599) の株価は先月、30％もの大幅下落を記録した。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は17％上昇し、堅実なパフォーマンスを見せている。

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

IDOMは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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IDOMに成長はあるのか？

IDOMのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の利益成長率を見直すと、同社は17％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計142％成長させることもできたということだ。 つまり、同社はこの間、素晴らしい業績を上げてきたことが確認できる。

現在、同社を担当している5人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年9.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることが目立つ。

これを考えると、IDOMのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

IDOMのPERは株価とともに暴落している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標になりうるという議論がある。

IDOMのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、IDOMの3つの警告サイン（1つは気になる！）も見つけた。

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