TORICO（東証：7138）は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する場合、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、株式会社トリコ（東証：7138）である。(TSE:7138)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

TORICOの最新分析を見る

TORICOの負債とは？

2023年12月時点の有利子負債は4億4,200万円。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、貸借対照表では6億2,000万円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは1億7,800万円となる。

TORICOのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が6億9,800万円、それ以降に返済期限が到来する負債が3億4,300万円ある。 一方、現金は6億2,000万円、1年以内に期限の到来する債権は3億7,100万円。 つまり、現預金と1年以内に回収予定の債権を合わせると、負債が5,000万円多いことになる。

トリコの時価総額が15.3億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、今後もバランスシートを注視していくことを勧める。 負債が多いとはいえ、トリコはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！ 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。なぜなら、トリコは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 トリコの収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

12ヶ月間で、トリコはEBITレベルで赤字となり、売上高は42億円（16％減）となった。 これは我々が望むところではない。

ではTORICOのリスクは？

一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、TORICOは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 その間に2億4,900万円の現金を消費し、1億9,600万円の損失を出した。 ネットキャッシュが1億7,800万円しかないことを考えると、すぐに損益分岐点に達しない場合は、さらに資金を調達する必要があるかもしれない。 フリーキャッシュフローがプラスになるまで、我々は通常非常に慎重である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、我々は TORICOの3つの警告サイン（2つは重要 ）を特定した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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