クラシコム（東証:7110）の株主は、法定利益よりも深く掘り下げることを望むかもしれない

先週、クラシコム（東証：7110）がまずまずの決算を発表した後、株価は急騰しなかった。 投資家は、根本的な要因に懸念を抱いているのかもしれない。

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クラシコムの業績に迫る

キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがない投資家も多いだろうが、これは企業の利益が一定期間のフリーキャッシュフロー(FCF)によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

クラシコムの2024年7月期の発生主義比率は0.60である。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは利益よりかなり弱い。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 フリーキャッシュフローは5.79億円で、7.85億円の利益を大きく下回っている。 残念ながら、クラシコムの前年のフリー・キャッシュ・フローのデータはない。

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クラシコムの利益パフォーマンスに関する当社の見解

これまで明らかにしてきたように、クラシコムは昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことが少し心配です。 その結果、クラシコムの基礎的収益力は法定利益よりも低くなっている可能性が高いと考えている。 もちろん、クラシコムの業績を分析するといっても、まだほんの一面に過ぎず、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 この点を踏まえ、同社の分析をさらに深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 クラシコムは、当社の投資分析において4つの警告サインを示しており、そのうちの1つは当社にとってあまり良いものではないことにご注意ください...

このノートでは、クラシコムの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 たとえば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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