クリーマ・リミテッド（東証：4017）の株価は36％上昇したが、事業はまだ追いついていない

クリーマLtd.(TSE:4017)の株主は、先月36％の株価上昇で忍耐が報われた。 しかし残念なことに、先月の株価上昇で昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として18％下落している。

日本の専門小売業界の半数近くがPER（株価収益率）0.4倍以下の中、株価が急騰しているのだから、PER1.1倍のクリーマは研究する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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クリーマの業績推移

例えば、Creemaの業績は、収益が伸びておらず、ごく普通である。 多くの人が、今後一定期間、元気のない収益実績の改善を期待しているため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなりの高値を支払っていることになる。

アナリストの予測はないが、クリーマの収益、収入、キャッシュフローに関する無料 レポートをチェックすれば、最近のトレンドが同社を将来に向けてどのように設定しているかを知ることができる。

収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

クリーマのP/Sレシオは、堅調な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 幸いなことに、その前の数年間が好調だったため、過去3年間で合計22％の増収を達成することができた。 したがって、同社にとって最近の収益の伸びは一貫性がないと言ってよい。

最近の中期的な収益軌道を、より広範な業界の1年間の拡大予測8.7％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

これを考慮すると、クリーマのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり平均的であることを無視し、この銘柄に投資するために高い金額を支払っているようだ。 とはいえ、P/Sが最近の成長率に見合った水準まで下落すれば、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

クリーマのP/Sに関する結論

クリーマの株価は大きく反発し、P/Sは大きく上昇した。 一般的に、私たちは、売上高株価比率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

過去3年間の収益成長率が業界並みだったことを考えると、クリーマがこれほど高いPERで取引されるとは思わなかった。 業界並みの平均的な収益成長と高いP/Sが組み合わさった場合、株価は下落し、P/Sも業界並みに戻るリスクがあると思われる。 同社の中期的なトレンドに大きな改善が見られない限り、P/Sレシオがより妥当な水準まで低下するのを防ぐのは難しいだろう。

とはいえ、クリーマは投資分析において2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは重大であることに注意されたい。

もちろん、大きな利益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧になることをお勧めする。

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