ユニフォームネクスト(東証:3566)の収益の質に潜在的な問題がある可能性

ユニフォームネクスト株式会社（東証：3566）の株価は、先ごろ発表された好決算を受けて堅調に推移している。 しかし、株主は数字の中にある気になる詳細を見逃している可能性があると考える。

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ユニフォームネクストの収益に対するキャッシュフローの検証

企業が利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つに、発生主義比率があります。この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2023年12月までの12ヶ月間で、ユニフォームネクストは0.77の発生率を記録した。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 つまり、その間に同社はフリーキャッシュフローを1円も生み出していない。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の3億5,400万円の利益にもかかわらず、6億2,900万円の流出となっている。 1年前のFCFは3.9億円であったため、少なくとも過去にはFCFが黒字であった。 ユニフォームネクストの株主にとってプラス材料となるのは、昨年の発生率が大幅に改善したことであり、将来的にキャッシュコンバージョンがより強固なものに戻る可能性があると考える根拠となる。 その結果、一部の株主は今期のキャッシュ・コンバージョンの強化を期待しているかもしれない。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨している。ここをクリックすると、ユニフォーム・ネクストのバランスシート分析がご覧いただけます。

ユニフォームネクストの利益パフォーマンスについての見解

前述したように、ユニフォームネクストの業績はフリーキャッシュフローに支えられておらず、投資家によっては懸念されるかもしれません。 その結果、ユニフォーム・ネクストの基礎的収益力は法定利益を下回っている可能性が高いと考えます。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の1株当たり利益が減少している。 本稿の目的は、ユニフォームネクストのポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 銘柄を分析する際には、そのリスクに留意する価値があることを覚えておいてほしい。 例えば、ユニフォームネクストには3つの警告サイン （そして無視できない1つ）があります。

今日は、Uniform Nextの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんあります。 例えば、自己資本利益率が高いということは、ビジネス経済が良好であることの表れだと考える人も多いでしょうし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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