東京ベース、株価3割安も好感されず？(株価30％安を受け、東京ベース（東証：3415）の株価が急落している。

東京ベース株式会社(東京基地株式会社（東証：3415）の株主は、何かが起こるのを待っていた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在28％の株価下落に甘んじている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、日本のPER（株価収益率）の中央値が約12倍である中、東京基礎のPER（株価収益率）12.4倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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東京ベーセルは、他のどの企業よりも業績を伸ばしている。 PERが控えめなのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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成長指標が示すPERとは？

東京ベーセルのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに144％の異例の利益をもたらした。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後3年間は年率13％の収益成長が見込まれる。 市場予想が年率9.7%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、東京基礎のPERが市場とほぼ同じ水準で取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予想に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

東京ベーセルのPERから何を学ぶか？

東京バーゼル(株)の株価が急落した後、そのPERは市場PERの中央値に張り付いている。 株価収益率は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

東京ベーセルのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 市場成長率を上回る好業績見通しが示された場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになった東京ベーセルの2つの警戒材料について知っておこう。

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