TOKYO BASE株式会社（東証：3415）の26％の株価急騰は、まったく辻褄が合わない

東京基地株式会社(東京ベース（東証：3415）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は実に26％上昇した。 直近の上昇率はともかく、年間株価収益率2.4%はそれほど印象的ではない。

これだけ株価が急騰しても、日本の専門店業界のPER（株価収益率）の中央値が0.3倍程度である中、東京ベーセルのPER0.7倍を特筆に値すると考える人は少ないだろう。 しかし、P/S に合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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東京ベーセルの業績推移

東京ベーセルは、売上高が減少しているため、平均的に売上高が増加している他社と比較すると、最近あまり良いパフォーマンスを示していない。 可能性として考えられるのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているため、P/Sレシオが控えめになっているということだ。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。

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東京ベーゼル(株)の収益成長率は？

PERを正当化するためには、業界並みの成長が必要だ。

振り返ってみると、昨年はトップラインが2.5％減少した。 しかし、直近の3年間は15％の増収を達成した。 というわけで、この3年間、多少の波瀾はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年2.1％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率7.9％の拡大が見込まれており、こちらの方が魅力的であることは明らかだ。

この点を考慮すると、東京ベーセルトップのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

重要なポイント

東京基礎の株価は大幅に上昇し、今やPERは業界中央値の範囲内に戻っている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

東京ベーセルの増収予想が業界全体と比べて相対的に控えめであることを考えると、現在のPERで取引されていることは驚きである。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/S が低下するリスクがあると思われる。 このような状況は、低収益成長がセンチメントに影響した場合、株価が下落する可能性のある現在および将来の投資家にとってリスクとなる。

リスクについては常に考えるべきだ。ここでは、 東京ベースルトが注意すべき3つの警告サインを 発見した。

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