株式会社アダストリア（東証：2685）の低PERに投資家が驚くべきではない理由

PER（株価収益率）11.8倍の株式会社アダストリア（東証：2685）は、現在強気のシグナルを発している。(日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER23倍以上の企業も珍しくないことを考えると、株式会社アダストリア（東証：2685）は現時点で強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

アダストリアは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると多くの人が予想していることが、PERを抑制しているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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アダストリアに成長はあるのか？

アダストリアのような低いPERを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にある時だけだろう。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は79％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の収益成長率という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

見通しに目を向けると、今後3年間は年率2.5％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、アダストリアが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

アダストリアが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

また、アダストリアの注意すべき兆候を1つ見つけたことも注目に値する。

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