無限エステート株式会社(TSE:3299)の株価は29%上昇したが、投資家は成長を期待して買っているわけではない

無限エステート株式会社(無限エステート株式会社（東証：3299）の株主は、先月29％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が46％も上昇しているのは心強い。

株価が急騰したとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER7.3倍の無限エステルは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年、他社を凌駕する収益成長で、無限エステルは比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家が、この好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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無限エステルの成長トレンドは？

MUGEN ESTATELtdのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回るという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を64%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で388％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当しているアナリストによれば、来年度のEPSは9.0％減と低迷が予想されている。 市場が10％の成長を予測している中、これは残念な結果だ。

この点を考慮すると、無限エステルのPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

要点

無限エステルの株価は上昇基調にあるものの、PERは他社に比べまだ低い。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、無限エステルのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要である。無限のエスタテレッ トには3つの警告サインがある（少なくとも2つはちょっと不愉快）。

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