東急不動産ホールディングス（東証:3289）の低PERを支える業績不振

東急不動産ホールディングス（東証3289）の株価収益率（PER）は11倍で、日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER23倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の東急不動産ホールディングスの業績は、他の企業よりも上昇率が高く、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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東急不動産ホールディングスの成長トレンドは？

東急不動産ホールディングスのような低いPERを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を43%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計219％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年5.9％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.6％成長であるため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報を見れば、東急不動産ホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社がより豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

東急不動産ホールディングスのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

東急不動産ホールディングスのアナリスト予想を見てみると、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっていることがわかる。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の壁が形成され続けるだろう。

例えば、 東急不動産ホールディングスには2つの警告サイン （と 無視できない1つ）がある。

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