ウォーレン・バフェットの有名な言葉に、「ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、どの銘柄がどれだけリスクが高いかを考えるときに、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ヒューリック株式会社（東証:3003）もまた、負債を負っている。(東証:3003)は負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？
AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで事業を支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
ヒューリックの負債額は？
下記の通り、2025年6月末の有利子負債は2.23億円で、1年前の1.71億円から増加している。詳しくは画像をクリックしてください。 ただし、1,697億円の手元資金があるため、純有利子負債は約2.06億円と少ない。
ヒューリックのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に6,881億円、それ以降に18.7億円の債務が発生する。 一方、現金は1,697億円、1年以内に回収予定の債権は131億円ある。 つまり、負債が現預金と売掛金（短期）の合計を23億7,000万円上回っている。
この赤字は1.18兆円の会社に影を落とし、まるで巨像がそびえ立つかのようだ。 そのため、株主はこの件を注視する必要があると思われる。 結局のところ、ヒューリックが今日債権者に支払わねばならないとしたら、大規模な資本増強が必要になるだろう。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用する。ひとつは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、もうひとつは、EBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。
ヒューリックのEBITDA純有利子負債比率は10.9とかなり低いが、インタレスト・カバレッジは14.3と非常に高い。 これは、同社が非常に安価な負債を利用できない限り、支払利息が将来増加する可能性が高いことを意味する。 ヒューリックが昨年1年間のEBITを14％のペースで成長させ続けることができれば、債務負担の管理も容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ヒューリックが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ヒューリックのフリーキャッシュフローは合計でマイナスを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが信頼できない企業にとって、借金ははるかにリスクが高いので、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。
当社の見解
一見したところ、ヒューリックのEBITDAに対する純負債は、私たちにこの銘柄に対する慎重な見方を残している。 しかし、少なくともEBITDAで支払利息をカバーできていることは確かだ。 総合的に見ると、ヒューリックのバランスシートは事業にとってかなりのリスクだと思われる。 だから、私たちはこの株を、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい警戒している。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 例えば、ヒューリックに投資する前に知っておくべき2つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を発見した。
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