ヒアリオス株式会社（東証：4593）は負債が多すぎるのか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ヒーリオス株式会社（TSE:4593）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

有利子負債やその他の負債がビジネスにとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、マイナスの影響を受けることはない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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ヒーリオス株式会社の純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年3月時点の有利子負債は44.3億円で、1年前の69.0億円から減少している。 しかし、貸借対照表では83.9億円の現金を保有しているため、実際には39.6億円のネットキャッシュがある。

ヒーリオス株式会社の負債について

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が68億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が59億7,000万円となっている。 一方、現金は83.9億円、1年以内に弁済期が到来する債権は3.33億円。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合計すると40億5,000万円の負債がある。

ヒーリオスの時価総額は142億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 ただし、負債の返済能力については注視する価値がある。 特筆すべき負債がある一方で、ヒーリオス株式会社は負債よりも現金が多く、負債を安全に管理できると確信している。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ヒーリオス株式会社が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

昨年度のヒーリオス株式会社は、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は44％増の1億2,400万円となった。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。

では、ヒアリオス株式会社のリスクは？

一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして昨年、ヒーリオス株式会社は金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に28億円の現金を使い果たし、55億円の損失を出した。 しかし、救いは貸借対照表にある39億6000万円の資金だ。 この資金があれば、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けることができる。 ヒーリオス株式会社は昨年、収益の伸びを示した。 黒字化前の企業はリスクが高いことが多いが、大きな報酬を得られることもある。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にも貸借対照表以外のリスクが存在しうるのだ。 例えば、私たちはヒーリオス株式会社に5つの警告サインを発見した（2つは私たちにとってあまり良くないサインだ！）。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできる。無料です。

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