ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 オンコリス・バイオファーマ（TSE:4588）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
オンコリスバイオファーマの負債は？
オンコリスバイオファーマの負債額は2023年12月時点で2億8,890万円と、1年前の3億8,330万円から減少している。 一方、現金は15.3億円あり、ネットキャッシュは12.4億円となっている。
オンコリスバイオファーマのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が3億7,850万円、それ以降に期限の到来する負債が1億8,800万円ある。 一方、現金は15億3,000万円、1年以内に期限の到来する債権は1億1,170万円分ある。 つまり、流動資産は負債総額より10億7,000万円多い。
この黒字は、オンコリスバイオファーマのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡単に言えば、オンコリスバイオファーマが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、オンコリスバイオファーマの収益である。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。
オンコリスバイオファーマの12ヵ月間のEBITは赤字で、売上高は6,300万円と94％減少している。 率直に言って、これは良い兆候ではない。
オンコリスバイオファーマのリスクは？
その性質上、赤字の会社は長い間黒字の会社よりもリスクが高い。 そして、オンコリス・バイオファーマは昨年、利払い前税引き前利益（EBIT）が赤字だった。 その間に13億円のキャッシュを消費し、19億円の損失を出した。 しかし、ネットキャッシュは12億4,000万円あり、資本が必要になるまでにはまだ時間がある。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、定期的にフリーキャッシュフローを生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 ー貸借対照表からーからーからーからーからーからー But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. その例を挙げよう：我々は、 オンコリス・バイオファーマが注意すべき4つの警告サインを 発見した。
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