ペプチドリーム(東証:4587)の株価は業績と乖離している

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER17.6倍のペプチドリーム （東証：4587）は避けるべき銘柄かもしれない。 ただし、PER がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ペプチドリームは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PeptiDreamのPERは、堅実な成長を遂げ、重要なことに市場よりも良い業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を52％という素晴らしい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で137％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間の利益成長率は年率4.8％減となり、マイナス圏に向かう。 一方、市場全体では毎年9.6％ずつ拡大すると予測されており、見通しは芳しくない。

こうした情報から、ペプチドリームが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ペプチドリームの投資家の多くは、アナリストの悲観論を否定し、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このような収益低下はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ペプチドリームのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは、株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好みます。

ペプチドリームのアナリスト予測を検証した結果、収益縮小の見通しは、我々が予測したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ペプチドリームの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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