D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュート（東証：4576）は負債を賢く使っているか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常倒産に関与する）が、企業の危険性を評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュート社（東証：4576）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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D. Western Therapeutics Instituteの負債額は？

下記の通り、2024年3月末時点で、D. ウエスタン・セラピューティクス・インスティテュートは9億9,300万円の負債を抱えており、1年前の8億6,000万円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は13.9億円あり、ネットキャッシュは3.94億円となっている。

D.ウエスタン・セラピューティクス・インスティテュートのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1億5,400万円、それ以降に返済期限が到来する負債が10億1,000万円となっている。 一方、現金は13.9億円、1年以内に回収予定の債権は1.52億円となっている。 流動資産は3億8,000万円で負債を上回っている。

この黒字は、D.ウエスタン・セラピューティクス・インスティテュートが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、D. ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートは、その負債を返済するために利益を必要とするからです。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値があります。インタラクティブなスナップショットはこちら。

D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートの12ヵ月間の売上高は4億4,200万円で、3.0%増となった。 我々は通常、不採算会社からより速い成長を見たいが、人それぞれである。

では、D. ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートのリスクは？

その性質上、赤字企業は長い間黒字を続けている企業よりもリスクが高い。 そして事実、D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートは過去12ヶ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で損失を出している。 実際、この間に6億円の現金を使い果たし、10億円の損失を出した。 しかし、少なくともバランスシートには3億9,400万円 の資金があり、当面は成長のために使うことができる。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、定期的にフリーキャッシュフローを生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう： D.ウェスタン・セラピューティクス・インスティテュートについて、注意すべき3つの警告サインを 発見した。

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