- 第一三共の株価が、ここ数年の荒れ模様の後、値ごろ感が出てきたのか、それとも市場はまだ下値があると見ているのか、この内訳はシグナルとノイズの選別に役立つだろう。
- 第一三共の株価は先週7.8％、先月2.9％、過去1年で26.2％急落している。
- 最近のヘッドラインでは、第一三共の拡大するがん領域のポートフォリオと主要なグローバル・パートナーシップに焦点が当てられており、長期的な成長への道筋に対する投資家の関心が高まっている。同時に、医薬品業界における規制と競争圧力は慎重なセンチメントを維持しており、値動きが非常に不安定な理由の一助となっている。
- 現在、当社のバリュエーション・チェックは4/6であり、伝統的な倍率が見逃している割安のポケットを示唆している。この後のセクションで、これらの評価方法について説明し、最後にこの事業の本当の価値について考える追加的な方法を紹介する。
第一三共の過去1年間のリターンが-26.2%であり、同業他社に遅れをとっている理由を探ってみよう。
アプローチ1：第一三共の割引キャッシュフロー（DCF）分析
DCFモデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在価値に割り引くことで、企業の価値を推計するものである。
第一三共の場合、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約614億円のマイナスとなり、投資活動やキャッシュ生成のばらつきを反映している。その後、キャッシュフローはプラスに転じ、2026年には約3,948億円、2030年には約4,444億円に達するとアナリストは予想している。シンプリーウォールストリートは、最初のアナリストのウィンドウを超えて、完全な2ステージのフリーキャッシュフロー・ツー・エクイティモデルを構築するために、さらなる年次成長を外挿する。
これらの予測キャッシュフローをすべて現在に割り戻すと、本源的価値は1株当たり約6,544円と推定される。現在の市場価格と比較すると、これは約45.6％のディスカウントを意味し、市場がこれらの長期キャッシュフロー予測に対して慎重な評価を下していることを示している。
結果アンダーバリュー
当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析によると、第一三共は45.6%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株919銘柄を発見してください。
第一三共のフェアバリューの詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2：第一三共の株価と利益の比較
第一三共のような収益性の高い企業にとって、株価収益率（PE）は、投資家が利益の各単位に対して妥当な価格を支払っているかどうかを測る実用的な方法である。一般的に、成長スピードが速く、リスクが低いと判断される企業ほど高いPEが正当化され、収益が鈍化したり不確実性が高まったりする企業ほど低い倍率が正当化される。
第一三共の現在のPEは約23.6倍で、医薬品業界平均の約15.8倍を上回り、同業他社平均の約21.6倍よりも高い。これらの単純な比較だけでは、株価は少し割高に見えるかもしれない。しかし、これらのベンチマークは、第一三共の成長見通し、マージンプロファイル、規模、リスク特性など、企業固有の要因を完全には捉えていない。
これに対処するため、Simply Wall Stは、成長性、収益性、業界、時価総額、リスクをすべて考慮した上で、適正なPEを推定する独自のフェア・レシオを使用している。第一三共のフェア・レシオは29.7倍で、現在の23.6倍を大きく上回っている。
結果アンダーバリュー
PEレシオは一つの物語を語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1439社をご覧ください。
あなたの意思決定をアップグレード：第一三共の物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、将来の収益、利益、マージンに関する仮定から、第一三共が本当に価値があると思う公正価値まで、数字に明確なストーリーを付けることができるシンプルなフレームワーク、ナラティブを紹介しよう。
Simply Wall Stに掲載されるNarrativeは、あなたが信じるビジネスストーリー、そのストーリーから導かれる財務予測、そしてその予測から導かれるフェアバリューという3つのピースを、数百万人の投資家が利用するコミュニティページ上で1つに結びつけます。
第一三共の株価が魅力的な水準にあると思われる時、株価が伸び悩んでいると思われる時、ポジションを縮小したり決済したりするタイミングを比較するための分かりやすいツールとなります。
また、治験の結果、規制当局の決定、決算発表などの新しい情報が入ると、ナレーションは動的に更新されるため、すべてを一から作り直すことなく、常に最新の情報を得ることができます。例えば、6,800円付近をターゲットとする強気な第一三共ナラティブと、4,500円付近をターゲットとする慎重な第一三共ナラティブを簡単に比較することができ、どちらの前提がより説得力があるかを確認することができる。
第一三共のストーリーはまだ続くと思いますか？第一三共のストーリーにはまだ続きがあると思いますか？
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