日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、東和薬品株式会社（東証:4553）のPER10倍は魅力的な投資対象である。東和薬品 (東証:4553) は、PER10倍という魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
東和薬品は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。
成長は低PERに見合うか？
東和薬品のような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに144％の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間ではEPSが7.0％減少している。 つまり残念なことに、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を転じると、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年2.4％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、東和薬品のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
東和薬品のPERから何を学ぶか？
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
東和薬品のアナリスト予想を見てみると、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっているようだ。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
意見を決める前に、東和薬品が注意すべき2つの警告サインを発見した（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）。
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