株価収益率（PER）8.3 倍の小野薬品工業株式会社（東証：4528）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、小野薬品工業株式会社（東証：4528）は現在、強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
最近の市場は業績が伸びているが、小野薬品工業の業績は逆噴射している。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを抑制している。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に胸を膨らませるのに苦労するだろう。
小野薬品工業に成長はあるか？
小野薬品工業のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回るという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の最終損益が21％減少するという悔しい結果となった。 とはいえ、EPSは3年前と比較して23％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとってほぼ立派なものであったと言える。
今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少し、アナリストの予測では毎年11％ずつ収益が減少する。 他の市場が年率11％の成長を見込んでいる中で、これは素晴らしいことではない。
これを考慮すれば、小野薬品工業のPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
重要なポイント
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
小野薬品工業が低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 小野薬品工業には注意すべき警告サインが1つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.