チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、小野薬品工業株式会社（東証：4528）である。(東証:4528)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
小野薬品工業の純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月時点の小野薬品工業の有利子負債は1,500億円で、1年後にはゼロになる。 しかし、それを相殺する1,509億円のキャッシュがあり、9億1,800万円のネットキャッシュがあることになる。
小野薬品工業のバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表によると、小野薬品工業の負債は12ヶ月以内に2,527億円、12ヶ月超に145億円となっている。 その一方で、現金が1,509億円、12ヶ月以内に期限の到来する売掛金が1,504億円ある。 つまり、流動資産は負債を340億円上回っている。
この短期的な流動性は、小野薬品工業のバランスシートが伸張しているとは言い難く、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、小野薬品工業が負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。
一方、小野薬品工業のEBITは過去12ヶ月で2.3％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、小野薬品が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 小野薬品工業の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、小野薬品はEBITの67%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、小野薬品は9億1,800万円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの67％をフリー・キャッシュフローに転換し、1,050億円のキャッシュをもたらした。 従って、小野薬品工業の負債使途がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 小野薬品工業は、 当社の投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.